Dự án Hado Charm Villas tiếp lửa lợi nhuận Hà Đô, cổ phiếu HDG được định giá trên 32.000 đồng

Nhận định đầu tư

Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS): Trong xu hướng ngắn hạn, VN-Index sẽ tăng trưởng trên hỗ trợ gần nhất 1.450 điểm. Chỉ số sẽ tiếp tục hướng đến vùng giá quanh 1.480 điểm. Thị trường có nhiều cơ hội ngắn hạn, duy trì theo các vị thế mua ròng của khối ngoại.  

Những diễn biến ngắn hạn cho thấy VN30 đang có rủi ro đạt đỉnh trong nhịp tăng mạnh này và có thể chuyển sang giai đoạn mới. VN30 có thể chịu áp lực điều chỉnh, rung lắc liên tục để kiểm định lại vùng giá đỉnh cao nhất năm 2021-2022. Điều này dẫn đến thị trường có khuynh hướng đầu cơ ngắn hạn vào các mã vốn hóa trung bình chưa tăng nhiều trong rổ VN-Index. 

Hỗ trợ cho thị trường trong giai đoạn này là kết quả kinh doanh quý II/2025 sắp sửa được công bố. Cơ hội riêng lẻ vẫn có đối với những mã tích lũy tốt với kỳ vọng kết quả kinh doanh tăng trưởng. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên ưu tiên theo dõi các áp lực bán giá cao, xem xét thực hiện hóa từng phần lợi nhuận nếu có.

Diễn biến chỉ số VN-Index ngày 14/7 (Nguồn: VNDirect).

Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS): Dòng tiền trên thị trường vẫn vận động sôi nổi, tuy nhiên bắt đầu xuất hiện lực cung chốt lời sớm khi chỉ số đã tăng nóng gần 90 điểm mà chưa ghi nhận nhịp điều chỉnh nào đáng chú ý.

Nhà đầu tư không nên mua đuổi các cổ phiếu đang trong đà tăng mạnh, thay vào đó cần duy trì tỉ lệ vay ký quỹ an toàn và cân nhắc tìm kiếm cơ hội giải ngân tại các nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ khi chỉ số chung rung lắc trong phiên, kể từ 15/7.

Chứng khoán Asean (Aseansc): Vùng hỗ trợ gần của chỉ số là khu vực 1.450 - 1.460 điểm, trong khi kháng cự gần của VN-Index là ngưỡng tâm lý 1.480 điểm. Chỉ số sẽ tiếp diễn trạng thái rung lắc mạnh trong ngắn hạn do các chỉ báo RSI và Stochastic đã tiến sâu vào vùng quá mua, hiệu ứng từ vùng đỉnh lịch sử hình thành từ đầu năm 2022, cung chốt lời bắt đầu gia tăng áp lực từ phiên 14/7.

Nhà đầu tư ưu tiên chốt lời từng phần cho các vị thế ngắn hạn sau nhịp tăng bùng nổ của thị trường và nhiều nhóm ngành. Việc chốt lời từng phần thay vì bán toàn bộ trong một lệnh giúp nhà đầu tư có thể tối ưu hóa lợi nhuận. Chỉ xem xét khuyến nghị mua trở lại tại các nhịp điều chỉnh tiếp theo của thị trường và đối với các cổ phiếu tiềm năng. Ưu tiên quan sát vẫn là đại diện thuộc các lĩnh vực mang tính chất dẫn dắt, bao gồm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản.

Khuyến nghị đầu tư

- HDG (CTCP Tập đoàn Hà Đô): Mua với giá mục tiêu 32.400 đồng/cổ phiếu.

CTCK ACB (ACBS) cho biết cuối tháng 6/2025, Hà Đô đã chính thức ký kết hợp tác với CTCP Bất động sản AHS (AHS Property) phân phối Dự án Hado Charm Villas, tại khu vực phía Tây Hà Nội, như kế hoạch ban lãnh đạo đã đề ra hồi đầu năm.

Về Dự án Charm Villas, ACBS kỳ vọng giá bán trung bình khoảng 170 triệu đồng/m2. Theo đó, doanh thu ước tính trên 2.700 tỷ đồng cho toàn bộ 108 căn biệt thự còn lại, tuy nhiên công ty chứng khoán này cũng nhận thấy có khả năng giá bán có thể cao hơn 10% so với dự phóng.

Với kế hoạch mở bán 30 căn biệt thự trong năm 2025, HDG có thể ghi nhận hơn 700 tỷ đồng doanh thu. Theo đó, đóng góp vào mục tiêu lãi sau thuế chung 1.057 tỷ đồng của tập đoàn cho năm 2025.

Hà Đô: Lợi nhuận sau thuế giảm hơn 21% dưới áp lực chi phíĐỌC NGAY

Mặt khác, ACBS cũng ghi nhận các thông tin từ thị trường rằng dự án điện mặt trời Infra 1 của HDG có khả năng sẽ bị điều chỉnh giá bán như Hồng Phong 4, do không nằm trong quy hoạch phát triển điện lực quốc gia, nên không được hưởng giá ưu đãi.

Về Dự án Infra, ACBS nhận được thông tin giá điện dự án có thể bị điều chỉnh về 1.185 đồng/kWh như dự án Hồng Phong 4. Theo đó, doanh thu bình quân hằng năm về hơn 100 tỷ đồng thay vì hơn 200 tỷ đồng, và HDG cũng phải trích lập gần 400 tỷ đồng hồi tố doanh thu bán điện từ khi dự án được đưa và vận hành cho EVN.

Nếu giá bán Infra không bị điều chỉnh, ACBS dự phóng lãi sau thuế năm 2025 của HDG đạt 1.072 tỷ đồng, tăng 139,8% so với năm trước và năm 2026 lãi sau thuế 1.167 tỷ đồng, tăng 8,9%. Với kịch bản này, ACBS khuyến nghị mua HDG với giá mục tiêu 32.400 đồng/cổ phiếu.

Còn nếu bị điều chỉnh, lãi sau thuế của HDG dự phóng đạt lần lượt 995 tỷ đồng và 1.085 tỷ đồng cho 2025 và 2026. Theo đó, ACBS khuyến nghị khả quan đối với HDG với giá mục tiêu 29.300 đồng/cổ phiếu.

- BAF (CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam): Nắm giữ với giá mục tiêu 37.800 đồng/cổ phiếu.

CTCK Shinhan Việt Nam (SSV) nhận định Ngành chăn nuôi Việt Nam vẫn chưa thể tự chủ hoàn toàn được nguồn nguyên liệu đầu vào và vẫn phụ thuộc vào nguồn nhập khẩu thức ăn chăn nuôi và nguyên liệu như ngô hạt, đậu tương, đạm động vật, bột xương…

BAF sản xuất thức ăn chăn nuôi với nguyên liệu chủ yếu là ngô, khô đậu tương và lúa mỳ được nhập từ Nam Mỹ, Mỹ và Biển Đen. Thức ăn chăn nuôi là cấu phần chiếm tới 70% giá thành sản xuất trong ngành chăn nuôi heo, do đó biến động giá nguyên vật liệu là một yếu tố rất quan trọng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Theo đó, giá nhập khẩu các nguyên vật liệu chính để sản xuất thức ăn chăn nuôi như đậu tương, lúa mì, ngô đều đang ở vùng thấp trong vòng 3 năm trở lại đây - là một yếu tố hỗ trợ giúp giá thức ăn chăn nuôi duy trì ổn định, từ đó hỗ trợ cho biên lợi nhuận của các doanh nghiệp và hộ chăn nuôi.

Về giá, tại thời điểm đầu tháng 7, giá heo hơi trên cả nước dao động trong khoảng từ 67–70.000 đồng/kg, bình quân cả nước ở mức 67.000 đồng/kg.

Giá heo rục rịch tăng từ giữa năm 2024, một phần do các quy định về vùng chăn nuôi và tiêu dùng phục hồi, hiện tại đang neo ở mức 67–70.000 đồng/kg. Với tình hình con giống khan hiếm như hiện tại thì nguồn cung sẽ khó tăng mạnh, vì vậy SSV cho rằng giá heo được duy trì cho đến hết năm 2025, là một yếu tố hỗ trợ duy trì biên lợi nhuận gộp tốt cho các doanh nghiệp chăn nuôi.

Đáng chú ý là BAF định hướng ngưng hoàn toàn hoạt động kinh doanh nông sản từ năm 2025 để tập trung toàn bộ nguồn lực phát triển mảng chăn nuôi. Số liệu quý I/2025 cho thấy công ty không còn ghi nhận doanh thu từ kinh doanh nông sản. Toàn bộ doanh thu quý I/2025 đều đến từ mảng chăn nuôi, đồng thời biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện lên 25,8% (so với cùng kỳ là 10,3%).

Với chiến lược đẩy mạnh nhân rộng quy mô đàn mà BAF đang theo đuổi, SSV kỳ vọng doanh thu mảng chăn nuôi của BAF trong năm 2025 tăng trưởng 58,5% lên mức 5.274 tỷ đồng với giả định sản lượng heo thương phẩm tăng lên 841.070 con.

Đồng thời biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện lên 24,1% nhờ: Hoàn toàn tập trung nguồn lực vào mảng chăn nuôi; Giá heo bình quân năm 2025 tăng 5% so với năm trước.

Tuy nhiên, không còn ghi nhận doanh thu từ mảng nông sản nên tổng doanh thu thuần sụt giảm nhẹ so với 2024. Theo đó, SSV khuyến nghị giữa BAF với giá mục tiêu 37.800 đồng/cổ phiếu.

- HCM (CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh): Mua ở vùng giá 24.200 đồng/cổ phiếu.

Gần đây, Chính phủ đã có công văn yêu cầu Bộ Tài chính và Ngân hàng nhà nước thúc đẩy các biện pháp cần thiết để gỡ bỏ các vướng mắc pháp lý, giúp thị trường chứng khoán sớm được nâng hạng trong tháng 9/2025.

TCBS kỳ vọng, việc nâng hạng thị trường sẽ thu hút thêm nhiều dòng vốn ngoại - công ty chứng khoán hàng đầu như HSC sẽ được hưởng lợi từ điều này.

Quý II/2025, công ty tiếp tục nằm trong top 5 thị phần môi giới lớn nhất trên sàn HSX. Bên cạnh đó, kỳ vọng dòng tiền từ phát hành thêm 3.600 tỷ đồng sẽ là tiền đề để công ty mở rộng thêm các hoạt động sản xuất kinh doanh của mình.

Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân một phần tỉ trọng của mình vào cổ phiếu này.