Lộc Trời giữa tâm bão tài chính

Sau 2 lần trì hoãn, cuối tháng 8/2025, Công ty Cổ phần Tập đoàn Lộc Trời (UPCoM: LTG) vừa tổ chức được Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 tại An Giang. Đây là phiên họp đặc biệt quan trọng, bởi doanh nghiệp nông nghiệp hàng đầu Việt Nam đang đối diện cuộc khủng hoảng chưa từng có về tài chính, nhân sự và niềm tin cổ đông.

Từ "ông lớn" nông nghiệp đến vòng xoáy khủng hoảng

Tại đại hội, ông Trần Khánh Dư - đại diện Ban tái cấu trúc, thẳng thắn thừa nhận: "Bao nhiêu năm qua, gần như chúng tôi chỉ biết làm kinh tế, làm với nông dân và mang lại lợi nhuận cho các bên liên quan, đó là giai đoạn thịnh vượng của Lộc Trời. Tuy nhiên, khi sự kiện tài chính xảy ra, chúng tôi rơi vào tình trạng bị động vì hoàn toàn không có kinh nghiệm xử lý tái cấu trúc".

Lời thú nhận này phản ánh sự thật của doanh nghiệp từng đứng top 10 nông nghiệp Việt Nam, xuất khẩu đến 40 quốc gia. Sự sa sút thể hiện rõ thông qua các minh chứng về tài chính khi lợi nhuận năm 2023 của công ty chỉ còn 16,5 tỷ đồng, thấp nhất từ 2008 và giảm 25 lần so với năm trước đó.

Quý I/2024, Lộc Trời lỗ sau thuế hơn 95 tỷ đồng; quý II/2024, khoản lỗ vọt lên 1.300 tỷ đồng do thu hồi hàng hóa. Lợi nhuận sau thuế giảm dần qua các năm, trong khi doanh thu cũng liên tục đi xuống. Đặc biệt, đầu năm 2024 công ty còn nợ nông dân Đồng bằng sông Cửu Long 472 tỷ đồng do chưa xoay kịp vốn vay ngân hàng, sau đó mới khắc phục.

Khó khăn tài chính kéo theo hệ lụy quản trị. Nhân sự giảm mạnh từ 2.600 xuống còn 1.500 người. Vị trí chủ chốt liên tục thay đổi, khiến việc tập hợp số liệu kế toán trì trệ. Hệ quả, đến nay Lộc Trời vẫn chưa công bố báo cáo tài chính kiểm toán 2024, cũng như báo cáo bán niên soát xét.

Tổng Giám đốc Nguyễn Tấn Hoàng cho biết đang vướng 2 điểm chính là các ngân hàng chưa đồng thuận cơ cấu nợ, và việc kiểm toán phải xác minh khối lượng lớn hàng thu hồi. Công ty đang tính tới việc thay đổi đơn vị kiểm toán nhằm đẩy nhanh tiến độ.

Do chậm nộp báo cáo, cổ phiếu LTG bị Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội đưa vào diện hạn chế giao dịch, chỉ được mua bán vào thứ Sáu hàng tuần. Thị giá rơi về 7.800 đồng/cp, mất hơn một nửa giá trị so với cùng kỳ 2024. Niềm tin cổ đông lung lay, thể hiện rõ khi kế hoạch kinh doanh 2025 với mục tiêu doanh thu 4.200 tỷ đồng (thấp nhất từ 2010) và lỗ EBITDA 524 tỷ đồng chỉ nhận được 13,46% phiếu tán thành, không được thông qua.

Lý do cổ đông không chấp nhận vì lỗ chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến vốn của cổ đông và đề nghị ban điều hành và HĐQT Lộc Trời xem xét lại, đặt ra kế hoạch lợi nhuận dương dù là ít để ban điều hành cố gắng thực hiện.

Kế hoạch tìm đường tái cấu trúc toàn diện

Để đối phó khủng hoảng, từ tháng 4/2025, Lộc Trời thành lập Ban tái cấu trúc và đặt mục tiêu then chốt, đàm phán với 12 ngân hàng trong và ngoài nước, huy động khoảng 1.300 tỷ đồng vốn lưu động, hoàn tất trước tháng 12/2025.

Đến nay, tiến trình đạt một số kết quả khả quan. Với MBBank, công ty đã được giải ngân 250 tỷ đồng. Với TPBank, hai bên thống nhất xong phương án, đang hoàn tất thủ tục để giải ngân 650 tỷ đồng vào cuối tháng 8. Với HDBank, nhà băng này đánh giá phương án khả thi, đồng ý nhận hồ sơ chi tiết và dự kiến hoàn tất vào cuối tháng 9/2025. Như vậy, 70% mục tiêu tái cấu trúc với nhóm ngân hàng trong nước đã hoàn thành.

Một trong các mục tiêu quan trọng để Lộc Trời tái cấu trúc là đàm phán với 12 ngân hàng trong và ngoài nước, huy động khoảng 1.300 tỷ đồng vốn lưu động, hoàn tất trước tháng 12/2025.

Trong khi đó, với các ngân hàng nước ngoài, do đặc thù khoản vay tín chấp, họ yêu cầu Lộc Trời cung cấp thêm báo cáo tài chính kiểm toán minh bạch để chứng minh tính khả thi. Đây chính là "nút thắt" lớn nhất là không thể xoay vốn nếu chưa xử lý dứt điểm vấn đề minh bạch tài chính.

Song song với việc tái cấu trúc nợ, Lộc Trời còn lên kế hoạch thanh lý tài sản không phục vụ sản xuất, dừng dự án kém hiệu quả, đồng thời tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược mới. Một số đối tác bày tỏ quan tâm, nhưng đều chờ báo cáo kiểm toán chính thức. Như vậy, công bố tài chính trở thành điều kiện tiên quyết không chỉ để tái cấu trúc nợ, mà còn để thu hút vốn ngoại và khôi phục niềm tin thị trường.

Có thể thấy, với 45 năm hình thành và phát triển, từng đồng hành cùng nông dân An Giang và cả Đồng bằng sông Cửu Long, Lộc Trời giờ đây đang đứng trước bước ngoặt "sinh tử". Và chỉ khi giải quyết được bài toán trên, Lộc Trời mới có thể khép lại giai đoạn khủng hoảng và mở ra cơ hội tái sinh.